柏瑞趨勢動態多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
聯準會主席鮑爾出席國會聽證會時表示，「更多良好的數據」將能增強聯準會認為通膨持續往2%目標的信心，且近期公布之通膨數據有進一步的進展。官員偏鴿展望及通膨數據下滑，令市場對於聯準會9月降息的預期持續加深，帶動兩年期美債殖利率於7月24日一度下滑至今年2月以來新低。相對於利率前景轉好，美國股市近期則迎來回調及資產輪動，今年以來推動美股創高的大型科技類股出現回檔修正，反之中小型類股則有較佳的漲勢。企業財報方面，美國Q2財報季仍有強勁開局，截至7/19日，標普500指數約14%企業公布財報，且約80%的企業EPS優於預期，而支撐美國股市的大型科技股表現仍為未來數週影響美股的焦點。歐洲市場方面，歐洲央行7月會議如預期維持利率不變，並表示後續降息仍待通膨進一步降溫證據，並指出疫情期間的緊急購買計畫(PEPP)投資組合每月平均減少75億歐元，且預期於2024年底停止PEPP的再投資。日本市場方面，在美國科技類股回調及日圓強勢升值的雙重壓力下，日本股市近期出現較大的修正行情，且因日本股市與匯率連動度緊密，市場持續聚焦7/31(三)日本央行的會議結果。近兩週美國10年期公債殖利率下行約4.53個基點至4.2506%，全球股市近2週下跌0.16%，股6債4策略上漲0.40%(見下圖)，表現較佳。
投資團隊在7月持續將風險偏好分數(RDS)維持在較為積極的2.5分，主要反映全球降息循環與供給面因素對經濟成長潛力的支撐，有利未來9-18個月風險資產表現。團隊認為繼歐洲製造業增長出現停滯跡象後，美國增長也開始放緩、通膨開始消退，而市場目前關注的焦點在於主要央行的寬鬆週期是否會提前在經濟增長明顯放緩前推出，若然，則軟著陸的機率則大增。同時也預期聯準會將在成長減退前降息，支持實體經濟活動，且目前消費者收入的減速慢於通膨下滑的速度，實質購買力慢慢上升中，都有利軟著陸的成形，因此保持樂觀的RDS分數，配置上維持較高股票比重，區域配置上以全球型股票和美國股票型基金為主，產業則偏好科技股與醫療保健。不過下半年考量整體復甦更加全面，因此計畫降低漲多的美股。
面對多變的市場環境，更需要多元化的布局。因此建議透過有股有債的多重資產策略強化投資組合的耐震力，同時配置具有中長期成長潛力的趨勢主題股票，如科技創新(如自動化/雲端/AI與物聯網)、永續浪潮(如太陽能/能源轉型)等增添上檔潛力，並納入在景氣循環進入中升段時較有表現機會的美國標竿企業，以期掌握各類夯主題的成長契機。
◎ 柏瑞趨勢動態多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
基金經理人評論與操作策略
本基金持續彈性調整佈局，目前投資組合配置策略及方向如下(可參考下圖)：
•配置方向：投資團隊的風險偏好持續往樂觀的方向調整，因此操作上增加股票配置至6成。
•趨勢股票：團隊持續看好具有成長潛力的科技創新、美國標竿企業與永續浪潮概念股。同時，偏好成熟市場醫療保健產業、日本銀行股與印度股市。
•債券策略：存續期間偏好中性，配置上將伺機逐步拉長存續期間配置。
截至2024/7/19，本基金新台幣／人民幣／澳幣級別避險比例分別為6.81%/ 88.45%/ 90.78%。
資料來源：柏瑞投信，2024/7/19，為投資組合於各類型資產/市場之曝險市值佔比，*含美國金融股1.24%、日本金融股2.72%、醫療保健2.23%、英國股票5.55%、 台灣股票1.82%、南韓股票1.03%、商品策略0.67% 、新興市場股票2.40%、印度股票1.15%、日本股票期貨1.98%、新加坡股票期貨0.33%、新興市場期貨空頭-1.86%、歐洲股票期貨空頭-2.70%、美國股票期貨空頭-14.58% 。以上看法及配置可能隨市場變動，相關投資策略詳見公開說明書。圖文僅供參考，本公司無意藉此作任何徵求或推薦。本基金雖有避險策略，但不能保證完全規避匯率風險，實際仍將隨市況波動與市場看法進行調整。以上看法可能隨市場變動，本公司不另行通知。非投資等級債仍有相關風險，請投資前審慎評估風險承受度。投資人應留意衍生性工具 /證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險（詳見公開說明書）。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
(註)：本基金主要投資區域涵蓋全球之股票、債券(如：投資等級債券、非投資等級債券)與基金受益憑證(含ETF)等，未偏重單一市場或產業，基金投資布局係依照投資團隊對各市場及產業投資趨勢判斷，挑出具有投資價值及成長性的資產，再篩選出符合趨勢投資概念的資產，建立投資組合，並動態調整，惟風險無法因分散投資而完全消除，遇相關風險時對基金淨資產價值可能產生較大波動，經計算本基金過去5年淨值波動度(成立未滿5年者，另參考成立以來淨值波動度至內部檢視日)，並與同類型基金過去5年淨值波動度及波動度內部參考指數之過去5年波動度相較，爰參酌投信投顧公會「基金風險報酬等級分類標準」，本基金風險報酬等級為RR3*。*風險報酬等級為本公司依照投信投顧公會「基金風險報酬等級分類標準」編製，該分類標準係計算過去5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，分類為RR1-RR5五級，數字越大代表風險越高。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險(如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。請投資人注意申購基金前應詳閱公開說明書，充分評估基金投資特性與風險，更多基金評估之相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta及Sharpe值等)可至投信投顧公會網站之「基金績效及評估指標查詢專區」(https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx)查詢。資料來源：柏瑞投信，2024/7/19。**ETF/期貨/基金係投資醫療保健ETF、英國股票ETF、 台灣股票ETF、南韓股票ETF 、商品策略ETF 、新興市場股票基金、印度股票基金、英國股票期貨、日本股票期貨、新加坡股票期貨、新興市場期貨空頭、歐洲股票期貨空頭、美國股票期貨空頭，期貨部位採契約市值佔比，負值係因期貨加空頭部位。投資人應留意衍生性工具 /證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險（詳見公開說明書）。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。配置會隨市況而改變，本公司不另行通知。
資料來源：柏瑞投信，2024/6/30。配置會隨市況而改變，本公司不另行通知。本文所提及之有價證券，本公司無意藉此作任何推薦或徵求。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
資料來源：柏瑞投信，2024/6/30。配置會隨市況而改變，本公司不另行通知。本文所提及之有價證券，本公司無意藉此作任何推薦或徵求。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
月配息率=(每單位配息金額÷除息日前一日淨值)×100%。 月報酬率(含息)=(月底淨值－上月底淨值+上月配息金額)÷上月底淨值。資料來源：柏瑞投信，2024/7。新台幣/美元/人民幣/澳幣計價。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。積極配息的基金未必適合投資人，請投資前審慎評估。配息政策請詳閱各基金公開說明書；配息組成項目請至公司網站查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。
TR113157
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