•美國最高法院近日裁定，川普先前依「國際緊急經濟權力法」對全球徵收的對等關稅無效。裁決發布後，川普立即改以貿易法第122條宣布對各國課徵10%關稅，隨後在社群平台將稅率提高至15%，並啟動多項301條款及其他調查。

•美國投資等級債利差可能波動：今年以來美國投資等級債利差走勢不明朗，近期因國內資金流減少與亞洲新年影響，供需雙雙收斂。未來數週關稅議題可能反覆，對債券資產形成壓力 (圖1)。

•科技巨頭積極發債並擴大幣別：截至 2 月 20 日，Alphabet 自 2025 年初以來已發行約 700 億美元債券，甲骨文約 510 億美元，占同期成熟市場非金融企業發行量約 4.5%。Alphabet 也加大非美元債發行，使美企非美元債供給提升至約 300 億美元。

◎ 基金操作策略

資料來源：柏瑞投信，2026/1/31。配置會隨市況而改變，本公司不另行通知。非投資等級債券仍有相關風險，請投資前審慎評估風險承受度。 *平均殖利率係假設基金投資組合中各債券持有至到期所獲得的收益，包括各期利息收入的再投資。相當於按當前(計算日)市場價格購買並且一直持有到滿期時可獲得的年均報酬率。基金平均殖利率會隨著個別債券價格或票息等因素變動，不代表基金實質報酬率及未來走勢。本基金之投資組合平均信評計算方式：先依公開說明書定義，將標的分類為投資等級或非投資等級，在該分類下，若同一標的有多家信評公司給予不同信評時，按高低順序取最高信評。將個別債券按上述方式定義之信評等級，參酌其相對應之評分(例如：AAA為1分、AA+為2分，依此類推)，並依標的市值佔淨資產價值之比重(包含現金)，加權平均後無條件捨去，以此數值結果對應信評評分等級，及自投資組合確立後依投資標的信評揭示相關比重。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。