•「日本景氣」展望：日本第二季GDP季增率0.3%，高於市場共識且呈現連續5季度正成長，且過去幾週市場對日本實質GDP成長率的預期已有上修。8月標普全球日本綜合PMI為52.0，其中服務業活動表現較為熱絡，製造業PMI亦逐漸回溫。總的來說，近期日本市場雖受到關稅、選舉等因素干擾，然整體經濟數據仍保持強韌。

•「日本股市」展望：團隊認為未來支撐日本股市有三大面向。1) 企業面：日本企業的預估盈收自7月底以來已轉為正向，團隊認為短期較不易受到外部消息所干預，此外企業改革持續推進，未來股東權益報酬率(ROE)有望持續提升。2) 政策面：近期日本選舉為市場增添不確定因子，然石破茂於9月2日表示無意固守當前的職位，石破茂與資本市場關係較不友好，團隊認為其下台對於日本股市可望帶來正向影響。3) 經濟面：國際貨幣基金(IMF)在7月底發表的《世界經濟展望》中，上調2025年日本實質GDP預估數據，反映日本景氣保持強韌。

•「日企美元債」展望：展望2025年第四季，團隊認為日企美元債在經濟成長及聯準會降息等因素下有望維持穩健表現。在供給層面，日企美元債的市場規模正迅速擴大，7月日本電信電話(NTT)成功的發行帶動整體規模進一步提升，後續日企美元債的供給量有望在企業併購、川普政府要求外國企業加大投資等因素推動下持續成長。

•基金布局進度：本基金佈局進度已逾9成，日本股票部位約51.1%、日企美元債約34.1%、ETF約5.2%及現金約9.6%，當前股票及ETF已接近投資團隊布局目標，後續將陸續去化現金部位，將債券部位提升至約4成，目標維持約6成股票及約4成日企美元債之投組配置。

•避險比率：本基金「日幣避險」與「美元避險」級別之避險比率皆維持95%以上。

基金仍在布局中。資料來源：柏瑞投信，2025/9/2。配置會隨市況而改變，本公司不另行通知。非投資等級債券仍有相關風險，請投資前審慎評估風險承受度。*平均殖利率係假設基金投資組合中各債券持有至到期所獲得的收益，包括各期利息收入的再投資。相當於按當前(計算日)市場價格購買並且一直持有到滿期時可獲得的年均報酬率。1.基金平均殖利率會隨著個別債券價格或票息等因素變動，不代表基金實質報酬率及未來走勢。2.本基金之投資組合平均信評計算方式：若同一標的有多家信評公司給予不同信評時，按高低順序取最高信評。將個別債券按上述方式定義之信評等級，參酌其相對應之評分(例如：AAA為1分、AA+為2分，依此類推)，並依標的市值佔債券部位淨資產價值之比重(包含現金)，加權平均後無條件捨去，以此數值結果對應信評評分等級，及自投資組合確立後依投資標的信評揭示相關比重。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。