•2月底美伊衝突全面爆發帶動油價飆升，通膨風險升溫。而3月總經數據顯示，ISM製造業指數上行，加上財政刺激法案(OBBBA)潛在的通膨壓力，市場開始修整聯準會(Fed)的降息期待。

•Fed政策預期仍為市場關鍵支撐：地緣政治風險持續影響債市，但更關鍵的指標在於聯準會政策指引。市場目前已將降息預期由原先的兩次下修至一次。若Fed於此次會議釋出明確訊號，重申下一步仍偏向降息而非升息，將有助穩定信用利差表現。

•發行供給放緩有助信用利差穩定：近期投等債發行量近歷史高檔，但3月中累計發行已達1,630億美元，其中以大規模雲業者為主要發債者(圖1)，然市場預計未來供給將逐步放緩，這也使供需重新回歸平衡，有助於市場吸收籌碼並維持信用利差穩定。

◎ 基金操作策略

資料來源：柏瑞投信，2026/2/28。配置會隨市況而改變，本公司不另行通知。非投資等級債券仍有相關風險，請投資前審慎評估風險承受度。 *平均殖利率係假設基金投資組合中各債券持有至到期所獲得的收益，包括各期利息收入的再投資。相當於按當前(計算日)市場價格購買並且一直持有到滿期時可獲得的年均報酬率。基金平均殖利率會隨著個別債券價格或票息等因素變動，不代表基金實質報酬率及未來走勢。本基金之投資組合平均信評計算方式：先依公開說明書定義，將標的分類為投資等級或非投資等級，在該分類下，若同一標的有多家信評公司給予不同信評時，按高低順序取最高信評。將個別債券按上述方式定義之信評等級，參酌其相對應之評分(例如：AAA為1分、AA+為2分，依此類推)，並依標的市值佔淨資產價值之比重(包含現金)，加權平均後無條件捨去，以此數值結果對應信評評分等級，及自投資組合確立後依投資標的信評揭示相關比重。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。