柏瑞全球策略非投資等級債券基金(本基金之配息來源可能為本金)
由於近期美國政府關門導致部分經濟數據缺失，越來越多聯準會決策者在缺乏完整資訊下，對進一步寬鬆政策的態度轉趨保守。芝商所Fed Watch工具顯示，市場對聯準會12月降息的預期已下降至約五成，反映在取得更完整數據前，官員立場可能持續呈現分歧。
•近期非投資級債利差明顯收斂，目前全球非投資級債殖利率約7.01%，貼近於10年平均水準。(圖1)
•受益於經濟環境仍具韌性與資本市場活動回溫，機構預期2026年非投資級債違約率將降至1.75% (圖2)，將連續第三年低於金融危機後平均值2.4%。
◎ 10月美國非投資級債指數表現
10月美國10年期公債殖利率下降約7個基點至4.08%，美國非投資級企業債利差擴張約9個基本點，近一個月指數上漲0.16%。
◎ 10月經理人評論
績效說明1：截至10月底，新台幣A級別(累積)績效1年期1.53%、2年12.84%、3年19.03%。2025年迄今正貢獻來源：債券價格、利息收入；負貢獻來源：匯率、其他(含費用)。
操作說明2：偏好循環性消費、非循環性消費、能源產業；存續期間維持中性，目前3.29年；信用評等聚焦BB與B評級資產，平均信評維持BB-。*(詳見下方註釋)
避險比率：新台幣避險比例為44.80%，人民幣級別避險比例 83.22%，澳幣級別避險比例85.83%，南非幣級別避險比例88.14%。
後市展望：美國總體經濟表現穩健，未來政策利率將逐步調降，寬鬆金融環境加上企業基本面佳，將有利於支撐信用利差表現，在市場風險情緒正面影響下，預期未來仍有表現空間，本基金將著眼於布局基本面佳、相對價值高標的，績效將反映基本面價值。
1. 資料來源：Lipper、柏瑞投信，2025/10/31。2. 柏瑞投信，2025/10/31。圖文僅供參考，本文提及之企業，本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本基金雖有避險策略，但不保證完全規避匯率風險，實際仍將隨市況波動與市場看法進行調整。投資人應留意衍生性工具/證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險，詳見公開說明書。
◎ 柏瑞全球策略非投資等級債券基金(本基金之配息來源可能為本金)
資料來源：柏瑞投信，2025/10/31。配置會隨市況而改變，本公司不另行通知。非投資等級債券仍有相關風險，請投資前審慎評估風險承受度。*平均殖利率係假設基金投資組合中各債券持有至到期所獲得的收益，包括各期利息收入的再投資。相當於按當前(計算日)市場價格購買並且一直持有到滿期時可獲得的年均報酬率。基金平均殖利率會隨著個別債券價格或票息等因素變動，不代表基金實質報酬率及未來走勢。本基金之投資組合平均信評計算方式：先依公開說明書定義，將標的分類為投資等級或非投資等級，在該分類下，若同一標的有多家信評公司給予不同信評時，按高低順序取最高信評。將個別債券按上述方式定義之信評等級，參酌其相對應之評分(例如：AAA為1分、AA+為2分，依此類推)，並依標的市值佔淨資產價值之比重(包含現金)，加權平均後無條件捨去，以此數值結果對應信評評分等級，及自投資組合確立後依投資標的信評揭示相關比重。
月配息率=(每單位配息金額÷除息日前一日淨值)×100%。 月報酬率(含息)=(月底淨值－上月底淨值+上月配息金額)÷上月底淨值。資料來源：柏瑞投信，2025/11。新台幣/美元/人民幣/澳幣/南非幣計價。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。積極配息的基金未必適合投資人，請投資前審慎評估。配息政策請詳閱各基金公開說明書；配息組成項目請至公司網站查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金支付。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。
TR114276
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