多位聯準會官員釋出鴿派言論：近期多位聯準會官員釋出鴿派言論，由於持續擔憂就業市場的健康狀況而支持年底再度降息；然而10月聯準會會議紀要顯示內部對經濟前景與降息必要性存在分歧，亦有官員主張維持利率不變以應對仍高於目標的通膨。

美國就業數據好壞參半：美國政府重新開門後，最新釋出的就業數據顯示勞動市場呈現複雜訊號。一方面，非農就業新增人數優於市場預期，顯示企業仍在擴張；另一方面，失業率小幅上升且平均時薪增速放緩。好壞參半的數據使市場預測聯準會12月的降息機率先降後升。

美股第三季財報維持強勁：隨著美股第三季財報季進入尾聲，超過8成企業獲利打敗預期，營收成長率8.4%更是近三年新高，其中資訊科技、醫療保健及通訊服務產業表現最為亮眼。

ESG企業債短期表現：近兩週美國10年期公債殖利率下降至4.00%，ESG企業債近2週上漲0.43%，指數收於211.9 (下圖)。

績效說明¹：截至10月底，新台幣A級別(累積)績效為1年期1.03%、2年10.65%、3年10.41%。2025年迄今正貢獻來源：利息收入、債券價格與利率期貨；負貢獻來源：匯率與其他(含費用)。

操作說明²：10月份產業配置偏好成熟市場的科技與銀行等產業並維持較長存續期間。10月總投資比例為91.99%，較前月減少1.26%；投資等級債佔比為77.45%，較前月減少1.22%，非投資等級債券占比為14.54%，較前月減少0.04%，債券平均殖利率為4.47%，債券平均存續期間為3.12年，加計期貨部位，投組整體存續期間約為6.15年。

後市展望：主席鮑爾對12月降息仍持保留態度，然而美國政府停擺導致重要經濟數據闕如，唯二公布的CPI與ADP數據加深市場對聯準會降息預期。由於聯準會降息前景不明朗，短期利率市場走勢料偏震盪，基金將在波動中適度調整存續期間配置，以期在各區域/國家輪動中掌握投資機會。

資料來源：Morgan Stanley，2025/11/21。圖文與所提及之有價證券僅供參考，此策略不代表絕無風險，本公司未藉此做任何徵求、推薦及獲利之保證。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。過去績效不代表未來收益之保證。
1. 資料來源：Lipper、柏瑞投信，2025/10/31。2. 柏瑞投信，2025/10/31。平均殖利率係假設基金投資組合中各債券持有至到期所獲得的收益，包括各期利息收入的再投資。相當於按當前(計算日)市場價格購買並且一直持有到滿期時可獲得的年均報酬率。基金平均殖利率會隨著個別債券價格或票息等因素變動，不代表基金實質報酬率及未來走勢。圖文僅供參考，本文提及之企業，本公司無意藉此作任何徵求或推薦。非投資等級債仍有相關風險。過去績效不代表未來收益之保證。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。投資人應留意衍生性工具/證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險，詳見公開說明書。

本基金採用柏瑞獨家ESG債券量化投資模組，透過模組對於個別債券的報酬率、波動度及相關係數的預測，產出最適化的投資組合。該模組係由殖利率曲線模組(Yield Curve Model)跟信用利差模組(Credit Spread Model) 所組成，並將柏瑞ESG評分納入模組因子。目前量化模型對於整體市場風險意願維持在樂觀區域，惟基金仍維持一定現金比重。

•殖利率曲線模組：殖利率曲線模型偏好拉長存續期間，但個別國家預期不同，相對看好歐元區表現，縮短美國與英國存續期間，年期則相對看好10年與20年期。

•信用利差模組：相對看好成熟市場的銀行與科技以及新興市場的金融與原物料等產業。

•匯率避險(基金級別)：截至11月21日，基金台幣級別避險比例為44.51%，人民幣級別避險比例87.22%，澳幣級別避險比例90.28%。

資料來源：柏瑞投信，2025/11/21。現金部位中可能含期貨保證金及國庫券。配置會隨市況而改變，本公司不另行通知。非投資等級債仍有相關風險。基金雖有避險策略，但不代表能完全規避此類匯價波動的風險，避險策略將視市況有所調整。投資人應留意衍生性工具/證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險，詳見公開說明書。(註)：本基金主要投資於全球之投資等級債券，雖以兼顧信用評等優質債券投資機會與ESG投資目標，惟風險無法因分散投資而完全消除，遇相關風險時對基金淨資產價值可能產生較大波動，經計算本基金過去5年淨值波動度(成立未滿5年者，另參考成立以來淨值波動度至內部檢視日)，並與同類型基金過去5年淨值波動度及波動度內部參考指數之過去5年波動度相較，爰參酌投信投顧公會「基金風險報酬等級分類標準」，本基金風險報酬等級屬RR2。風險報酬等級為本公司依照投信投顧公會「基金風險報酬等級分類標準」編製，該分類標準係計算過去5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，分類為RR1-RR5五級，數字越大代表風險越高。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險(如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。請投資人注意申購基金前應詳閱公開說明書，充分評估基金投資特性與風險，更多基金評估之相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta及Sharpe值等)可至投信投顧公會網站之「基金績效及評估指標查詢專區」(https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx )查詢。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

月配息率=(每單位配息金額÷除息日前一日淨值)×100%。月報酬率(含息)=(月底淨值－上月底淨值+上月配息金額)÷上月底淨值。舉凡成立第一個月配息者，該次「月報酬率」欄係指成立日至該月底之報酬率。資料來源：柏瑞投信，2025/11。新台幣/美元/人民幣/澳幣計價。所列日期僅供參考，詳細以相關公告資訊為主，如有更改以基金公司最新公佈為準。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。積極配息的基金未必適合投資人，請投資前審慎評估。配息政策請詳閱各基金公開說明書；配息組成項目請至公司網站查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金支付。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。