在歐洲央行啟動降息後，近兩週各國央行相繼公布最新決議，雖多數貨幣政策按兵不動，惟2024年進入降息周期仍為多數央行的基本情境。美國聯準會如預期將利率區間維持在5.25%至5.50%不變，連續7次維持利率區間，本次點陣圖指出2024年有望降息1碼，聯邦基金利率預期為5.1%，雖較前次指出的降息3碼有所收斂，但美國10年公債殖利率反而在會後緩步下行，反映市場已消化聯準會對於利率前景的調整；英國央行雖於6月會議按兵不動，但暗示有更多官員支持降息決策，市場預估8月有望啟動降息；日本央行亦維持利率不變，會議中表示短期不會改變其購債活動，謹慎的決策結果令日圓再度走貶，美元兌日圓匯價一度接近160大關，雖日圓疲弱有利於股市及出口表現，但同時也會壓抑日本國內消費動能。近兩週股債市表現雙雙走強，美國標普500指數續攻5500點的歷史高位，惟帶動股市上揚的主要動能仍為大型企業，中小型股年初以來表現則較為溫和。債市方面，隨著美國10年公債殖利率緩降，全球固定收益資產多數上漲，其中存續期間較長的投資級債表現較佳，且資金亦持續挹注高評級債券資產。近兩週美國10年期公債殖利率下行約15.6個基點至4.2476%，ESG企業債近2週上漲0.79%，利差則略低於5年均值(見下圖)。

美國連續申請失業救濟金人數連續7週攀升，反映美國勞動力市場有放緩跡象，令市場對於利率前景趨於樂觀，惟美國公債殖利率短期仍存有震盪空間。自年初以來，國際資金對於固定收益資產偏好延續，其中投資級債券流入最為顯著，截至6/20當週已連續第34週流入，而當前全球經濟前景雖逐漸轉好，惟市場疑慮尚存，因此投資等級企業健全的財務狀況更容易受到市場青睞，而ESG企業債不僅隨利息收益的累積回歸上揚的機會高，平均信評亦達到投資等級，建議投資人不妨在資產配置中納入ESG企業債，在掌握優質收益資產的同時，還有望提升投資組合的耐震力。

ESG議題在國際上持續發酵，投資上納入ESG作為考量的意義愈加重要，在本屆聯合國第28屆氣候峰會中，MSCI亞太區ESG與氣候業務負責人Chitra Hepburn於會中表示，全球氣溫上升的破壞性後果比以往任何時候都更加突顯，而雖然公眾的注意力往往聚焦於能源行業，但金融和投資界在大規模氣候解決方案方面發揮著至關重要的作用；同時呼籲，可持續發展風險和氣候風險如出一轍，都可能是重大的投資風險，因此全球迫切需要加快資產的重新定價和資本的重新配置。

本基金採用柏瑞獨家ESG債券量化投資模組，透過模組對於個別債券的報酬率、波動度及相關係數的預測，產出最適化的投資組合。該模組係由殖利率曲線模組(Yield Curve Model)跟信用利差模組(Credit Spread Model)所組成，並將柏瑞ESG評分納入模組因子。目前量化模型對於整體市場風險意願程度較前月改善，惟基金仍維持一定現金比重。

•殖利率曲線模組：殖利率曲線模型偏好拉長存續期間，但個別國家預期不同，相對看好美國、歐元區與日本表現，縮短英國與澳洲存續期間，年期則是相對看好2年與20年期表現。

•信用利差模組：預估新興市場的基礎建設、原物料與消費等產業表現相對突出，成熟市場在銀行與原物料等產業有較佳的風險調整後報酬，因此基金將在此些產業相對加碼。

•匯率避險(基金級別)：截至6月21日，基金台幣級別避險比例為31.71%，人民幣級別避險比例89.01%，澳幣級別避險比例85.82%。

資料來源：柏瑞投信，2024/6/21。現金部位中可能含期貨保證金及國庫券。配置會隨市況而改變，本公司不另行通知。非投資等級債仍有相關風險。基金雖有避險策略，但不代表能完全規避此類匯價波動的風險，避險策略將視市況有所調整。投資人應留意衍生性工具/證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險，詳見公開說明書。(註)：本基金主要投資於全球之投資等級債券，雖以兼顧信用評等優質債券投資機會與ESG投資目標，惟風險無法因分散投資而完全消除，遇相關風險時對基金淨資產價值可能產生較大波動，經計算本基金過去5年淨值波動度(成立未滿5年者，另參考成立以來淨值波動度至內部檢視日)，並與同類型基金過去5年淨值波動度及波動度內部參考指數之過去5年波動度相較，爰參酌投信投顧公會「基金風險報酬等級分類標準」，本基金風險報酬等級屬RR2。風險報酬等級為本公司依照投信投顧公會「基金風險報酬等級分類標準」編製，該分類標準係計算過去5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，分類為RR1-RR5五級，數字越大代表風險越高。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險(如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。請投資人注意申購基金前應詳閱公開說明書，充分評估基金投資特性與風險，更多基金評估之相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta及Sharpe值等)可至投信投顧公會網站之「基金績效及評估指標查詢專區」(https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx )查詢。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

月配息率=(每單位配息金額÷除息日前一日淨值)×100%。月報酬率(含息)=(月底淨值－上月底淨值+上月配息金額)÷上月底淨值。舉凡成立第一個月配息者，該次「月報酬率」欄係指成立日至該月底之報酬率。資料來源：柏瑞投信，2024/6。新台幣/美元/人民幣/澳幣計價。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。積極配息的基金未必適合投資人，請投資前審慎評估。配息政策請詳閱各基金公開說明書；配息組成項目請至公司網站查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金支付。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。