2021/10/21

減債前夕,逢低卡位全球多元債



柏瑞全球策略量化債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)


◎ 縮減購債腳步近,全球多元企業債有望迎利多
 
隨著美國復甦前景穩定,聯準會可望於11月啟動縮減購債,債券還能投資嗎?答案是肯定的。分析2013年經驗可發現,十年期美債殖利率雖於減債前夕上彈,但減債期間實則轉為下滑態勢,投資級企業債,尤其新興債市的反彈補漲空間十分可期(圖1)。再者,評價偏高的全球股市近期波動加大、還有來自中國經濟變數壟罩,高評等債料發揮耐震效果,建議投資人可逢低布局以投資級為主的全球多元企業債,提前卡位未來減債期間的補漲機會、同時抵禦市場震盪的雙重優勢。



◎ 能源與商品行情旺,納入新興債抓機會
 
儘管聯準會的暫時性通膨論調近期備受爭論,但我們不預期美債殖利率將因通膨預期而大幅彈升,除美債避險性買盤料持續,長期而言,美國名目GDP增長率與美債殖利率的相關性高,隨著經濟創高後步入增速放緩階段,長天期殖利率呈區間盤整、甚至下滑的機率高。溫和復甦環境反而提供企業營運有利環境,能源與商品行情更助攻新興企業基本面提升,且新興投資級企業債仍具較大利差收斂空間(圖2),為穩健型資產配置增添資本利得潛力的利器之一。
 
 
◎ 柏瑞基金策略:442黃金配置布局全球多元債、殖利率曲線平坦化、偏好能源與金融產業
 
本基金囊括全球企業債,常態配置目標以40%成熟國家投資級債穩基底,40%新興市場投資級債輔以20%高收益債提高收益潛力、發掘資本利得機會,更搭配柏瑞獨家量化債券模組精選持債,一方面動態調整存續期以期減少利率風險,並同步分析市場強弱訊號與企業債品質,以期發掘收益機會並提升投資效率。目前量化模組的風險偏好保持樂觀:殖利率模型預期整體曲線將趨於平坦,偏好歐洲較長天期債;因應FED政策調整,美債則減碼中短天期、較偏好20年期。利差模型則持續看好受惠景氣復甦的能源與金融產業。-- (基金資產分布請參閱下方)。
 
資料來源:Bloomberg,2021/9/30。全球股票採MSCI指數,全球高收益債、美國高收益債、全球投資級企業債、全球投資級債採彭博巴克萊系列指數、新興投資級企業債採摩根系列指數。過去績效不代表未來收益保證。以上配置會隨市況而改變。※高收益債仍有相關風險,請投資前審慎評估風險承受度。圖文僅供參考,本公司未藉此做任何推薦或徵求。

柏瑞全球策略量化債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

資料來源:柏瑞投信,2021/9/30。(註1):風險報酬等級為本公司依照投信投顧公會「基金風險報酬等級分類標準」編製,分類為RR1-RR5五級,數字越大代表風險越高。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險,無法涵蓋所有風險,不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險,斟酌個人之風險承擔能力及資金之可運用期間長短後辦理投資。本基金為債券型,主要投資於全球之投資等級債券,故依據「中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會基金風險報酬等級分類標準」風險報酬等級之分類為RR2,本基金適合尋求穩定收益為目標之投資人。(註2):投資組合平均債券信評計算方式:若同一標的有多家信評公司給予不同信評時,按高低順序取最高信評。將個別債券按上述方式定義之信評等級,參酌其相對應之評分(例如:AAA為1分、AA+為2分,依此類推),並依標的市值佔淨資產價值之比重,加權平均後無條件捨去,以此數值結果對應信評評分等級。


基金配息之年化配息率計算公式為「每單位配息金額÷除息日前一日之淨值 x 一年配息次數 x 100%」,年化配息率為估算值。月報酬率(含息) = (月底淨值 - 上月底淨值 + 上月配息金額) ÷上月底淨值。月報酬率(含息)計算係指將收益分配均假設再投資本基金,上表為加計收益分配後之報酬率。資料來源:Lipper、柏瑞投信。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。配息率並非等於基金報酬率,於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。
以上基金資產配置會隨市場情況而隨時改變。※高收益債仍有相關風險,請投資前審慎評估風險承受度。


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