美國聯準會(Fed)於9月重啟降息循環，然而美國政府近期才重新開門並恢復定期公告經濟數據，美國10年期公債殖利率因對未來降息預期而持續震盪，且美國10月地區銀行再度傳出暴雷事件，亦影響特別股*近期表現相對承壓。
柏瑞投信表示，聯準會雖重啟降息循環，但市場對就業數據的反應劇烈，使特別股殖利率自第三季起先降後升，當前仍位於近年來難得一見的高位、且高於近5年均值，以特別股平均投資等級的信用評等而言**，依然相當具有投資吸引力。
美國金融業獲利增長維持強勁
柏瑞投信指出，儘管美國地區銀行再現暴雷事件，然目前觀察仍屬於個別信用事件，並非系統危機。而今年4月市場波動劇烈使得資金流出特別股ETF後，隨著下半年風險情緒回升，且特別股殖利率仍相對具吸引力，資金已再度回流特別股ETF。
此外，觀察美國第三季財報，金融業獲利表現持續強勁，美國各大銀行企業獲利能力均顯著超越市場預期，顯示金融體系仍具韌性。美國金融業第三季股東權益占總資產比例亦反彈，並維持在歷史相對高位，顯示金融業體質依然強健、抵禦外部衝擊的能力佳。
特別股仍具中長期資產配置價值
柏瑞投信表示，隨著時間進入第四季，全球市場從年初的強勢上攻轉為震盪，特別股市場也受到影響，反映短期市場重新在調整風險偏好，而主要的壓力則是來自於地區銀行雜訊、美國政府關門的不確定性，以及流動性偏緊的關係。不過，從更長期的角度觀察，特別股的整體表現仍維持穩健，其長期配置的資產價值並未被改變。
由於近期全球金融市場已進入「利率正常化、波動常態化」的結構性階段，隨著利率回到長期歷史區間、通膨與政策路徑仍具不確定性，預期股票市場將難重演過去十年單邊上漲行情，收益型資產在長期配置中的重要性再次提升。在此背景下，特別股仍有望成為波動環境下的首選資產之一。
淨供給減少為特別股市場提供支撐
在信用風險方面，根據Bloomberg統計，今年截至11月底共計有100檔特別股的信用評級被調升，及61檔特別股的信用評級被調降，反映整體發行機構的信用風險可控。此外，以總面額變動的角度來看，整體特別股市場的淨供給減少，指數總成分檔數則由2024年底的195檔，減少至今年11月底的194檔。
在投組配置方面，柏瑞特別股息收益基金(本基金並無保證收益及配息且配息來源可能為本金)截至今年10月底，在國家分布上以美國占比77.02%最高，其次為加拿大和荷蘭。在產業配置前三大產業依序是金融、公用事業和通訊服務業，惟投組配置仍將視市況調整，且須留意特別股市場仍有波動風險。建議投資人以定期定額方式，或分批進場佈局，掌握特別股市場長期價格回升潛力。
柏瑞投信2017年1月率先在台灣推出首檔以投資特別股為訴求的基金-柏瑞特別股息收益基金(本基金並無保證收益及配息且配息來源可能為本金)，開啟國內特別股投資風潮，該基金在境內特別股基金市場具領先地位，規模550.63億元*****。本基金榮獲2018年《財資》雜誌「Editors’ Triple Star」以及2019年《金彝獎》「團體獎-傑出金融創新獎」******肯定。
2021年柏瑞投信以柏瑞特別股息收益基金(本基金並無保證收益及配息且配息來源可能為本金)參加第六屆BENCHMARK《指標》台灣基金獎的「最佳基金公司獎」評選，在「全球股票收益」類別贏得「傑出表現」的獎項，顯示投資團隊在此一類別所展現的全方位優越管理能力*******。
柏瑞投信為使市場投資人能深入了解特別股市況，自2018年4月開始，每月發布「洞悉特別股」報告，從經濟成長、貨幣政策、財務體質、信評狀況、新股發行、評價面、資金面共七個面向回顧特別股整體市況，並提出分析與建議。於2024年開始將於2月、5月、8月、11月每季定期出刊，持續推廣特別股投資人教育。
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