•東證指數展現韌性¹：2025 年以來日股表現強勁，東證指數上漲約 21%，日經 225 指數上漲約 24%。儘管11月受美股 AI 評價修正與降息不確定性影響出現回檔，但全年仍維持強勢。產業較全面的東證指數回檔幅度更小，月迄今(11/1至11/21)僅修正1.02%，相較之下日經 225 指數下跌7.22%。

•外國投資人買入日股趨勢不減²：自第二季起，外國資金明顯流入日本股市，扭轉第一季淨賣超的趨勢。高市早苗當選日本首相後，國外投資人買入趨勢仍保持穩健。根據東京證券交易所數據，外國投資人於11/10至 11/14 一週內淨買入 5,210 億日圓，顯示其對日股仍具信心。

•中日關係緊張情緒升溫，惟對日股衝擊有限³：日本首相高市早苗在國會關於「台灣有事」的表述引發中國強烈反彈，中國旅客出現赴日旅遊退訂潮，使百貨、航空等旅遊相關類股短線承壓。然而，目前情勢主要停留在政治層面的爭議，對日本整體股市的實質衝擊仍相對有限。

資料來源：1. Bloomberg，2025/1/1至2025/11/21。2. 東京證交所，2025/11/10至2025/11/14。3. Bloomberg，柏瑞投信，2025/11。以上看法可能隨市場變動，相關投資策略詳見公開說明書。圖文與所提及之有價證券僅供參考，不代表本基金未來一定持有，本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。以上非基金績效參考指標。

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