•政策摘要：聯準會(Fed)如預期調降基準利率1碼至4.00%~4.25%(圖1)，並表明將持續縮減帳上持有的美國國債、機構債券以及機構不動產抵押貸款證券(MBS)。

•政策前景：根據最新公布的利率點陣圖，Fed 預計2025年終端利率將降至3.6%(圖2)，意味著今年剩餘兩次會議中合計仍有兩碼的降息空間。至2026、2027年底則各再降息一碼，呈現緩步下行的路徑。在經濟預測部分，Fed相較6月上調了2026年美國GDP至1.8%，同時將核心與非核心PCE預估調升至2.6%，顯示通膨距離2%的目標仍有差距。

•市場反應：鮑爾指出，美國上半年經濟成長放緩，就業增幅減速，而通膨則維持在偏高水準，故其稱此次降息屬於風險管理。再者會議紀要中亦提及，若出現阻礙實現目標的風險，將適時調整貨幣政策。受此影響，三大指數漲跌互見，道瓊工業指數收高0.57%；標普500指數下收0.1%；那斯達克指數收低0.33%。

資料來源：Bloomberg，2025/9/18。圖文僅供參考，本公司未藉此做任何徵求、推薦及獲利之保證。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。 過去績效不代表未來收益之保證。

•股市：近一個月美股呈現上漲的態勢，其中受到Fed可能下調利率、AI題材與成長股持續受到資金青睞等因素推動，令市場樂觀情緒湧現。再者加上8月就業數據放緩，這暗示勞動強度與薪資壓力可能減弱，有助於緩和通膨與企業成本壓力。預期若此趨勢持續發酵，Fed將有更大空間下調整體利率，進一步支撐股市上行。

•債市：近期美債殖利率已大致反映降息可能性，帶動前月債券走揚。未來策略建議採取靈活調整存續期間的方式，以降低利率的不確定性。同時，透過主動選擇經濟基本面紮實且利率風險趨緩的地區，可望進一步提升投資組合的潛在報酬。

•積極型投資人建議可伺機拉高成長型資產比重，如分批加碼全球股票，以期掌握與眾不同增長機會。平穩型投資人可趁債券殖利率位於相對高檔時，配置優質息收型資產(如特別股/多元債等)，以期強化息收潛力並增添投組的韌性；均衡型投資人則可配置股債兼備的多重資產、保持彈性攻守兼備。