洞悉特別股- 2020年9月號
2020/10/14


 

全球經濟前景依然有高度不確定性,且美中貿易矛盾和美國大選等地緣風險依舊,但美國聯準會(Fed)宣示2023年前不升息,高度貨幣寬鬆環境可望較預期更久,帶動近一個月主要特別股指數*呈現上漲。在低利率環境下,投資人對於相對較高殖利率資產的強勁需求,可望帶動特別股指數持續向上攀升。

需求熱絡 支撐後市

柏瑞特別股息收益基金(基金之配息來源可能為本金)經理人馬治雲表示,在全球景氣可望逐步復甦、政府大規模寬鬆貨幣政策,以及投資人的強勁需求支持下,特別股的優異價值持續吸引資金流入,帶動8月份特別股的初級市場表現熱絡、特別股指數也相對有撐。

另方面,根據Bloomberg統計,市場上所有特別股,總計8月份共有6檔特別股信評被調升,有11檔遭調降,但ICE美銀固定利率優先證券指數的8月份平均信評,仍維持在BBB等級的投資等級,信用風險程度仍低;而8月份特別股與公債之利差收窄約20個基點至406個基點,預期第四季利差還有收斂空間。
 

投組配置策略

在投組配置策略上,本基金偏好較高票息標的,兼顧較高息收機會及相對較短的有效存續期間。特別股的發行人信評以投資等級為主,投資組合平均股利率具吸引力(截至8月底的投組殖利率為6%),適合目前貨幣政策寬鬆的環境。特別股市場仍有波動風險,須持續留意美國總統大選和美中科技冷戰和相關貿易議題的發展。

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*全文所指特別股價格、殖利率與指數,皆以ICE美銀固定利率優先證券指數為例。
 

《註》

柏瑞投信於2017年1月率先在台灣推出首檔以投資特別股為訴求的基金-柏瑞特別股息收益基金(本基金配息來源可能為本金),該基金在境內特別股基金市場上具領先地位,目前是境內最大的股票型基金,規模達495億元**。柏瑞投信為使市場投資人能深入了解特別股市況,自2018年4月開始,每月底發布「洞悉特別股」報告,從經濟成長、貨幣政策、財務體質、信評狀況、新股發行、評價面、資金面共七個面向回顧特別股整體市況,並提出分析與建議。

**資料來源:投信投顧公會之分類,2020/8/31。

TM109239

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