市場情緒喜憂參半,特別收益攻守俱佳
2020/11/27

柏瑞多重資產特別收益基金(本基金有相當比重投資
於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)


市場情緒喜憂參半,特別收益攻守俱佳
 



疫苗憧憬提振樂觀情緒

近期多個地區的疫情再度告急,美國新冠死亡病例突破25萬人,累計確診人數更飆破1,150萬人,部分州郡甚至重啟限制措施。不過多家藥廠的疫苗試驗結果頻傳捷報,Pfizer更搶先申請新冠疫苗的緊急使用權(EUA)。對於生活返回正軌及經濟復甦的期望,引發全球投資人一陣狂喜,風險性資產群起激昂。本基金主要投資的「特別收益」3類資產:特別股、投資級永續債、高收益債,也受惠於市場追逐收益的充沛資金,11月初以來皆有2%以上的漲幅(圖1),以固定收益資產而言,這樣的表現相當亮眼。

資料來源:Bloomberg,2020/10/31~2020/11/25。



我們仍有理由保持謹慎

僅因疫苗讓新冠危機終結出現一道曙光,投資人的焦慮情緒便已大幅緩解;不過在慶祝行情之後,其實我們還有很多理由應該保持謹慎。首先,即便疫苗成功問世,但其苛刻的運輸條件及産能限制,恐使其被普遍施打的「遠水」,救不了眼前疫情肆虐的「近火」。第二,疫情反撲之際,民眾的資金逐漸耗盡,但新一輪財政刺激卻遲遲未見蹤影,感染率激增則恐加劇民眾的害怕情緒,這些皆可能抑制購物及其他經濟活動,使未來復甦道路充滿挑戰。此外,美國政治情勢及英國脫歐談判的發展,也讓我們不能掉以輕心。

用特別收益做好準備

在市場樂觀情緒充斥之際,想適度參與波動性較高的投資機會實屬人之常情,不過為了避免市場高估了疫苗施打的時間和範圍、或是低估了疫情復發及缺乏刺激措施的影響,我們仍建議投資人做好資產配置,在期待最好的結果出現的同時,也為做較差的情況做好準備。
「特別收益」3類資產受惠於主要央行非常篤定的寬鬆態度,以及低利環境中追逐優質收益的資金追捧,是非常適合長期持有的核心部位;其以息收累積做為總報酬的主要貢獻來源,較易維持穩健向上的趨勢(圖2)。此外,透過本基金40%特別股、30%投資級永續債、30%高收益債的黃金比例長期配置目標,投資人可輕鬆一網打盡多元優質收益資產的同時,又兼顧風險管理。



資料來源:Lipper,2009/12/31~2020/10/31。
(註):特別收益資產組合是指上市特別股、投資級永續債及美國高收益債的各代表指數依40%/30%/30%的比例組合,僅代表於2020/10的試算狀況。 上市特別股:ICE BofA核心固定利率優先證券指數。投資級永續債:ICE BofA投資級機構資本證券指數。高收益債:彭博巴克萊美國高收益債券指數。以上皆非本基金報酬指標。
基金資產配置會隨市場情況而隨時改變。圖文僅供參考,不代表基金實際投資狀況,本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。


 



基金操作策略:

持續謹慎挑選投資價值較好的證券。目前特別股、投資級永續債發行人以財務體質較好的銀行、保險及公用事業為主,違約風險較小。高收益債則審慎應對違約風險,偏好BB評級和部分甫失去投資級信評的「墮落天使」。

※高收益債仍有相關風險,請投資前審慎評估風險承受度。


柏瑞多重資產特別收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

資料來源:柏瑞投信,2020/10/30,原幣計價。基金資產配置會隨市場情況而隨時改變。投資組合平均殖利率係假設基金投資組合中各證券持有至到期所獲得的收益,其中包括各期利息收入的再投資。相當於按當前(計算日)市場價格購買並且一直持有到滿期時可以獲得的平均年度報酬率。基金投資組合平均殖利率會隨著個別證券價格或票息等因素變動,不代表基金實質報酬率及未來走勢。


資料來源:柏瑞投信,210/30。基金資產配置會隨市場情況而隨時改變。本文所提及之個別股票及債券,本公司無意藉此作任何徵求或推薦。
圖文僅供參考,本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。
本基金為多重資產型基金,主要投資區域涵蓋全球之股票(主要以特別股投資為主)、債券(含其他固定收益證券)、基金受益憑證(含指數股票型基金、槓桿型ETF、反向型ETF 及商品ETF),故風險報酬等級為RR3。本基金適合穩健型投資人長期持有。風險等級為本公司依照投信投顧公會「基金風險報酬等級分類標準」編製,分類為RR1-RR5五級,數字越大代表風險越高,其中:全球股票屬於RR3風險;全球主要投資標的係動態調整為投資等級債券或非投資等級債券屬於RR3風險;基金受益憑證之風險報酬等級同主要投資標的,指數股票型基金(ETF)之風險報酬等級同指數追蹤標的。綜合上述風險分佈,在資產的適當配置下,本基金其風險報酬等級屬於RR3,此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險,無法涵蓋所有風險,不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險。※高收益債仍有相關風險,請投資前審慎評估風險承受度。

資料來源:Lipper,2020/10/31,原幣計價報酬。過去績效不代表未來收益之保證。




資料來源:柏瑞投信、Lipper,2020/11。年化配息率=〈每單位配息金額÷除息日前一日之淨值×一年配息次數×100%〉,年化配息率為估算值。配息率=〈每單位配息金額÷除息日前一日淨值〉×100%,為年化前之月配息率。報酬率〈含息〉=〈月底淨值上月底淨值+上月配息金額〉÷上月底淨值。報酬率(含息)計算係指將收益分配均假設再投資本基金,上表為近期各月份加計收益分配後之月報酬率。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。配息率並非等於基金報酬率,於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用,配息組成項目揭露於本公司網站。
※高收益債仍有相關風險,請投資前審慎評估風險承受度。

TR109353

 

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