低利加乘疫苗捷報,全球高收益債漲勢旺
2020/11/19

柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於
非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

 

低利加乘疫苗捷報,全球高收益債漲勢旺



全球經濟復甦不悲觀

美國總統選舉已大致塵埃落定,再加上有效性高的新冠疫苗可望提前問世,點燃全球經濟加速復甦的樂觀預期,也帶動風險性資產上漲。近一個月全球高收益債上漲1.9%,漲幅更勝美國高收益債(+1.5%)。美股同期間亦呈上漲,但須注意美股受到評價水準持續大幅高於歷史均值的疑慮影響,波動度較大,恐慌指數(VIX)仍位於長期平均之上。


低利,有助高收益債降違約也迎資金

相比波動大的美股,全球高收益債兼具跟漲與波動更小的特性,在當前低利寬鬆且經濟大病初癒的復甦時期,更是核心資產配置不可或缺的一環。低利率環境一方面有利高收益債企業趁勢發新債再融資,改善財務體質;另一方面,全球高收益債較高殖利率的優勢(圖1),吸引追逐收益的資金需求湧入,新發債幾乎均可獲市場數倍超額認購,而企業籌資順利、營運壓力下降的正向循環,激勵市場券商持續下調高收益債企業的違約率預期。

資料來源:Bloomberg,2020/11/16。全球高收益債:彭博巴克萊全球高收益債;新興市場主權債:摩根新興市場主權債;美國綜合投資級債:彭博巴克萊美國債券綜合。圖文僅供參考,本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。


跟著身經百戰資優生,投資全球高收益債

股債市在經歷3月的大跌後,全球政府與央行齊力以極寬鬆貨幣政策支撐市場復甦,資產價格大多已經見到觸底反彈的回升。但經濟復甦之路仍然崎嶇不平,且各國家與各產業的特性也不相同,此時更應關注於基本面分析的擇債能力。本基金績效表現位於同類型前1/2(圖2),為台灣成立最久的高收益債券基金(1),歷經08年金融海嘯以來種種考驗,豐富歷練有效幫助本基金應對今年疫情衝擊的震盪環境。展望未來,本基金將繼續秉持以下策略,爭取收益同時也管控風險:

全球靈活布局,投資工具單純:成熟國家為主,新興市場為輔(2),一次掌握全球輪動復甦機會。同時亦無持有受疫情影響大的商業不動產抵押證券(CMBS)或複雜衍生性商品。

審慎擇債控風險:本基金減碼低信評債券,截至10月,CCC級以下信評比重低於5%(2);並且投組9成配置於美元計價債券,避免過度承擔匯率風險。

同類型基金分類依據是投信投顧公會分類「海外債券-高收益-全球型」,本基金美元A級別成立於2016/1/27。資料來源:Lipper,2020/10/31。基金資產配置會隨市場情況而隨時改變。過去績效不代表未來收益之保證。

(註1) 本基金成立於2008/8/1,投信投顧公會,境內高收益債券基金,2020/11/16。(註2) 基金詳細資產與信評分布請參閱後頁。※高收益債仍有相關風險,請投資前審慎評估風險承受度。



柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)


資料來源:柏瑞投信,2020/10/31。基金資產配置會隨市場情況而隨時改變。投資組合平均殖利率係假設基金投資組合中各證券持有至到期所獲得的收益,其中包括各期利息收入的再投資。相當於按當前(計算日)市場價格購買並且一直持有到滿期時可以獲得的平均年度報酬率。基金投資組合平均殖利率會隨著個別證券價格或票息等因素變動,不代表基金實質報酬率及未來走勢。

基金配息之年化配息率計算公式為「每單位配息金額÷除息日前一日之淨值 x 一年配息次數 x 100%」,年化配息率為估算值。月報酬率(含息) = (月底淨值 - 上月底淨值 + 上月配息金額) ÷上月底淨值。月報酬率(含息)計算係指將收益分配均假設再投資本基金,上表為加計收益分配後之報酬率。資料來源:Lipper、柏瑞投信。
基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。配息率並非等於基金報酬率,於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。
※高收益債仍有相關風險,請投資前審慎評估風險承受度。


TR109340

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