洞悉特別股- 2020年5月號
2020/06/03


 

在全球陸續解封、各國央行大規模寬鬆政策的支持下,市場氣氛轉趨樂觀,主要特別股指數*與ETF自5月來維持盤升格局。柏瑞投信表示,美國景氣動能轉弱,但美國聯準會(Fed)不考慮負利率,並重申若有需要將祭出更多刺激政策,支撐投資人信心,不過美中對立緊張情勢加劇,壓抑美國10年期公債殖利率低檔區間整理,有利於特別股行情續揚。

柏瑞投信2020年5月「洞悉特別股」報告指出,由於經濟前景能見度仍低,特別股初級市場較為平靜,2020年4月份沒有特別股發行。不過,特別股的信用品質穩健,基本面無虞,2020年4月份總計有43檔特別股信評被調升,18件遭調降,顯示整體特別股的信用品質仍相對穩健,信用風險仍低。而即便特別股被降評,也不意味著其一定會違約,現在仍是中長期進場布局的時機。

柏瑞特別股息收益基金(基金之配息來源可能為本金)經理人馬治雲表示,隨著金融市場投資氛圍好轉,投資等級信評的特別股價格已逐漸回升,但仍有部份特別股價格仍呈現折價,可伺機挑選具投資價值個股。鑒於美中關係再度緊張,疫情仍有二次爆發風險,短期增加持股會以較高信評、較高票息的標的為主。

此外,在投組配置上,仍相對看好體質穩健的銀行、保險公司,以及現金流量能見度較高的公用事業、通訊服務業。至於因受疫情衝擊的層面較大,所以相對保守在工業、循環消費產業的配置上。本基金將持續視市場交易狀況,分批買入基本面較穩健的特別股。柏瑞投信提醒,未來要觀察美中關係的發展和全球經濟解封後的復甦情況,須留意特別股市場仍有波動風險。

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*全文所指特別股價格、殖利率與指數,皆以ICE美銀固定利率優先證券指數為例。
 

《註》

柏瑞投信於2017年1月率先在台灣推出首檔以投資特別股為訴求的基金-柏瑞特別股息收益基金(本基金配息來源可能為本金),該基金在境內特別股基金市場上具領先地位,目前是境內最大的股票型基金,規模達424.9億元**。柏瑞投信為使市場投資人能深入了解特別股市況,自2018年4月開始,每月底發布「洞悉特別股」報告,從經濟成長、貨幣政策、財務體質、信評狀況、新股發行、評價面、資金面共七個面向回顧特別股整體市況,並提出分析與建議。

**資料來源:投信投顧公會之分類,2020/4/30。

TM109147

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