洞悉特別股- 2020年3月號
2020/04/14


 

受到新冠肺炎疫情全球擴散的影響,投資人的極端恐慌情緒使各類資產都面臨沉重賣壓,主要特別股指數*與ETF也明顯受挫。先前市場失序的狀態,已使得特別股的利差來到多年難得一見的水準,3月份以來(截至3月25日),特別股指數與美國公債之利差擴張約139個基本點到5.42%,已高於過去5年平均的3.56%。若以中長期投資角度來看,借用目前當紅的防疫流行語,現在是可逢低「超前布局」的好時機。

柏瑞特別股息收益基金(基金之配息來源可能為本金)經理人馬治雲表示,近期市場的非理性賣壓,使特別股的殖利率來到近年高位。特別股的殖利率3月以來大幅上揚約102個基本點至6.135%(截至3月25日)。在Fed降息接近至零利率、全球央行齊力寬鬆的背景下,加上特別股平均投資等級的信用評級,這樣的殖利率已相當誘人。

在基金操作方面,目前相對看好體質穩健的銀行、保險公司,以及現金流量能見度比較高的公用事業、通訊服務業。能源產業皆配置屬於中游的管線運輸,經營基本面較不受油價波動的直接衝擊。此外,由於新冠肺炎疫情對實體經濟的衝擊層面擴大,在工業、消費循環等產業的配置相對保守。

柏瑞投信表示,短期市場波動難免較大,但卻有機會以較低成本建立部位,建議投資人可衡量自身風險承受度,以分批加碼或定期定額的方式布局特別股,打造中長期收益活水的機會,惟仍須留意新冠肺炎疫情的發展,所可能造成市場的波動風險。
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*全文所指特別股價格、殖利率與指數,皆以ICE美銀固定利率優先證券指數為例。
 

《註》

柏瑞投信於2017年1月率先在台灣推出首檔以投資特別股為訴求的基金-柏瑞特別股息收益基金(本基金配息來源可能為本金),該基金在境內特別股基金市場上具領先地位,目前是境內最大的股票型基金,規模達477億元**。柏瑞投信為使市場投資人能深入了解特別股市況,自2018年4月開始,每月底發布「洞悉特別股」報告,從經濟成長、貨幣政策、財務體質、信評狀況、新股發行、評價面、資金面共七個面向回顧特別股整體市況,並提出分析與建議。

**資料來源:投信投顧公會之分類(境內股票型基金),2020/2/27

TM109088

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