蕭碧燕：以領息為目的買債券基金，相對比賺資本利得單純

美國公債殖利率在川普勝選後大幅彈升，引發債市出現劇烈震盪，債券基金投資人開始顯得不安，要如何面對這樣的情況，讓我們來聽看看蕭老師的說法。

由於美國總統當選人川普上台後可能擴大財政支出，將促使美國通膨升溫，彭博社預期美國聯準會（Fed）12月升息的機率已經達到100%，2017年升息的次數也可能較預期多，帶動美元指數近來升破102點大關，而美國10年期公債價格更因此震盪下跌，連帶拖累其他債市表現，引發債券基金投資人的擔憂。

不過，我要提醒投資人切莫驚慌，要先冷靜思考當初投資債券基金的目的是什麼，如果是定時定額投資且為了賺取資本利得，就回到和一般股票型基金的操作方法一樣，就是要停利不停損，只要有資本利得或是達到停利點之後就要獲利了結。不然，資本利得有可能會變成資本利損。

如果是為了領息來創造每月的現金流，不論是單筆或是定時定額投資，遇到「黑天鵝」所造成的短期市場波動，都應該對你的投資不會有影響，也應該不會任意賣出，因為原本投資的目的是在「領息」，所以應該是按照原本的計畫持續運作，不斷去累積配息的「母錢」才對。

年初的時候我就提過，買配息的債券基金要長期投資，不在乎淨值的波動，就是這個道理。所以，請大家再複習一下所謂的「買債三要素」：第1、以配息為目的。第2、不在乎淨值波動。第3、長期投資。

此外，如果是為了長期投資領配息，只要財務狀況許可，隨時隨地都可以進場，因為如果把投資時間拉長到20年以上，進場時間點的重要性相對就沒有這麼重要了，反而早一點進場，還可以早一點領到配息。

因此，不管是發生英國脫歐、川普勝選的黑天鵝事件，甚至於明年歐洲還有一連串的大選，都可能帶來市場的波動，但對於以領息為目的的投資人來說，都應該不為所動。至於標的選擇就是以「配息滿意、波動接受」為原則，選一個配息率你滿意、波動度可以接受的債券基金就行。

但是，對於以賺取資本利得為目的的投資人來說，可能相對就會比較難受。因為要單筆投資賺取資本利得，除了要停利也要停損，而且還要買在相對低點才有機會。

不過現在市場的波動比以往更加劇烈，操作難度勢必更高，也因此我早就提醒投資人今年最好不要單筆進場才能降低被套牢的風險。總而言之，在買債券基金之前要先確定投資的目的是什麼，確定好目的之後，就要有紀律的去執行，就不會因為市場波動就亂了套。

柏瑞投資

柏瑞投信獨立經營管理，101年金管投信新字013號。柏瑞投資(PineBridge Investments)為全球化且具多元產品線的資產管理集團，擁有包括: 股票、固定收益、對沖基金及私募股權等投資商品線。其附屬公司成員於全球各地提供投資建議、資產管理產品與服務。截至2016年6月30日，旗下管理資產超過807億美元。相關資訊，請詳柏瑞投資理財網站，www.pinebridge.com.tw。台北總公司電話：02-25167883，10436台北市民權東路2段144號10樓。

• 柏瑞投資由旗下多家國際公司組成，並致力為世界各地之客戶提供專業投資建議、投資產品及資產管理服務。柏瑞投資乃是PineBridge Investments IP Holding Company Limited之註冊商標。
• 意見：本文件所載意見可能改變而不另行通知。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。
• 風險預告：所有投資均涉及風險，包括本金的潛在虧損。過往業績並不代表將來表現。如適用，應參閱發售章程內的詳情，包括風險因素。投資管理服務與多項投資工具相關，其價值均會波動。不同投資工具的投資風險並不相同，若投資為受匯兌影響者，相較於其他投資組合，匯率的變動將會影響其價值，結果必然影響到投資組合價值的漲跌，若為波動性較高的投資組合，當投資價值突然大幅滑落時，則變現或贖回所發生的虧損有可能很高（包括損失所有投資）。投資人下投資決策前，應自行了解判斷績效及風險等相關事項。
• 參閲者：本文件僅供收件人使用。未獲柏瑞投資預先批准下不可將本文件轉發。其內容可能屬於機密。柏瑞投資及其附屬公司均不會為本文件(不論全部或部份)的任何非法分發予任何第三者負責。
• 除另有標明外，資料均未經審核。任何源自第三者的資訊均相信為可靠，但柏瑞投資不能保證其準確性或完整性。（TM105271）