柏瑞趨勢動態多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
川普當選美國總統後，未來政策變化對於美國通膨發展，以及是否再挑起各國貿易戰之擔憂，加上美國聯準會(Fed)主席不急於快速降息談話，造成公債殖利率彈升，美元走強，新興市場貨幣貶值。經濟數據方面，美國公布10月消費者物價指數(CPI)及核心CPI年增率分別為2.6%及3.3%；10月零售銷售月增率0.4%、年增率自前值1.98%攀升至2.85%，顯示美國經濟動能仍在。
而市場擔憂的川普政策是否真的會造成通膨壓力再起，或許尚言之過早，主要原因包括：(1)美國高利率環境仍限制一部分市場需求。(2)2021至2022年的通膨壓力主要來自疫情引發的供應鏈問題和勞力短缺，以及政府補助款增加消費。隨著這些問題的解決，通膨壓力已減輕，僅靠川普政策難以再度引發通膨。(3)關稅課徵、貿易戰展開的最終影響可能是經濟動能減弱，影響全球經濟展望，而不一定是通膨壓力上升。因此，在川普推出具體經濟和產業政策前，2024年第四季至2025年的股市前景仍然樂觀。債市則在Fed可能放緩降息步調的預期下，短期表現預期將較為震盪。
近兩週美國10年期公債殖利率上行約12.5個基點至4.3962%，全球股市近2週上漲0.71%，股6債4策略收跌0.58%(見下圖)，近期呈現區間震盪之態勢。
投資團隊在10月將風險偏好分數(RDS)下調至較為樂觀的2.5分。主要反映全球主要國家利率政策逐步下行，對經濟有所支撐，令衰退風險下降，包括聯準會啟動降息並降兩碼之貨幣政策，有望使整體景氣呈現溫和成長之勢。團隊認為若Fed能夠持續在經濟成長和通膨之間取得平衡，則可望令經濟步入衰退的機率降低。由於RDS分數中性偏樂觀，故配置上會調升整體投組股票比重，區域配置上以全球型股票和美國股票型基金為主，產業則偏好科技股與醫療保健。基金配置會隨著全球景氣動態調整，在風險情緒好轉時伺機加碼股票，在避險情緒升溫時回補優質債券。
面對多變的市場環境，更需要多元化的布局。因此建議透過有股有債的多重資產策略強化投資組合的耐震力，同時配置具有中長期成長潛力的趨勢主題股票，如科技創新(如自動化/雲端/AI與物聯網)、永續浪潮(如太陽能/能源轉型)等增添上檔潛力，並納入在景氣循環進入中升段時較有表現機會的美國標竿企業，以期掌握各類夯主題的成長契機。
◎ 柏瑞趨勢動態多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
基金經理人評論與操作策略
本基金持續彈性調整佈局，目前投資組合配置策略及方向如下(可參考下圖)：
•配置方向：投資團隊的風險偏好保持中性偏樂觀的方向調整，故操作上將股票配置升至近6成。
•趨勢股票：團隊持續看好具有成長潛力的科技創新、美國標竿企業與永續浪潮概念股。同時，偏好美國金融股、商品策略ETF與新興市場。
•債券策略：配置上將伺機逐步拉長存續期間，並提高亞洲非投資等級債配置。
截至2024/11/15，本基金新台幣／人民幣／澳幣級別避險比例分別為7.96%/ 84.98%/ 91.53%。
資料來源：柏瑞投信，2024/11/15，為投資組合於各類型資產/市場之曝險市值佔比，*美國金融股4.89%、日本金融股1.19%、商品策略ETF3.11%、美國中型股ETF2.87%、台灣股票ETF1.18%、英國股票ETF0.90%、新興市場股票基金2.57%、印度股票基金1.18%、美國中型股票期貨5.06%、英國股票期貨1.54%、歐澳遠東股票期貨空頭-0.90%、新興市場股票期貨空頭-2.60%、美國股票期貨空頭-4.84%。以上看法及配置可能隨市場變動，相關投資策略詳見公開說明書。圖文僅供參考，本公司無意藉此作任何徵求或推薦。本基金雖有避險策略，但不能保證完全規避匯率風險，實際仍將隨市況波動與市場看法進行調整。以上看法可能隨市場變動，本公司不另行通知。非投資等級債仍有相關風險，請投資前審慎評估風險承受度。投資人應留意衍生性工具 /證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險（詳見公開說明書）。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
(註)：本基金主要投資區域涵蓋全球之股票、債券(如：投資等級債券、非投資等級債券)與基金受益憑證(含ETF)等，未偏重單一市場或產業，基金投資布局係依照投資團隊對各市場及產業投資趨勢判斷，挑出具有投資價值及成長性的資產，再篩選出符合趨勢投資概念的資產，建立投資組合，並動態調整，惟風險無法因分散投資而完全消除，遇相關風險時對基金淨資產價值可能產生較大波動，經計算本基金過去5年淨值波動度(成立未滿5年者，另參考成立以來淨值波動度至內部檢視日)，並與同類型基金過去5年淨值波動度及波動度內部參考指數之過去5年波動度相較，爰參酌投信投顧公會「基金風險報酬等級分類標準」，本基金風險報酬等級為RR3*。*風險報酬等級為本公司依照投信投顧公會「基金風險報酬等級分類標準」編製，該分類標準係計算過去5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，分類為RR1-RR5五級，數字越大代表風險越高。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險(如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。請投資人注意申購基金前應詳閱公開說明書，充分評估基金投資特性與風險，更多基金評估之相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta及Sharpe值等)可至投信投顧公會網站之「基金績效及評估指標查詢專區」(https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx)查詢。資料來源：柏瑞投信，2024/11/15。**ETF/期貨/基金係投資美國金融股、日本金融股、商品策略ETF、美國中型股ETF、台灣股票ETF、英國股票ETF、新興市場股票基金、印度股票基金、美國中型股票期貨、英國股票期貨、歐澳遠東股票期貨空頭、新興市場股票期貨空頭、美國股票期貨空頭，期貨部位採契約市值佔比，負值係因期貨加空頭部位。投資人應留意衍生性工具 /證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險（詳見公開說明書）。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。配置會隨市況而改變，本公司不另行通知。
資料來源：柏瑞投信，2024/10/31。配置會隨市況而改變，本公司不另行通知。本文所提及之有價證券，本公司無意藉此作任何推薦或徵求。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
資料來源：柏瑞投信，2024/10/31。配置會隨市況而改變，本公司不另行通知。本文所提及之有價證券，本公司無意藉此作任何推薦或徵求。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
月配息率=(每單位配息金額÷除息日前一日淨值)×100%。 月報酬率(含息)=(月底淨值－上月底淨值+上月配息金額)÷上月底淨值。資料來源：柏瑞投信，2024/10。新台幣/美元/人民幣/澳幣計價。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。積極配息的基金未必適合投資人，請投資前審慎評估。配息政策請詳閱各基金公開說明書；配息組成項目請至公司網站查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。
TR113249
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